Bạn đánh giá bitcoin bằng đô la hay đánh giá đô la bằng bitcoin? Ít nhà kinh tế học nghiêm túc nào nghĩ rằng các cryptocurrency mới, với tất cả sự háo hức xung quanh chúng, có thể làm cho tiền tệ quốc gia trở nên dư thừa. Về phần lớn thì họ đúng, bởi vì tiền thông thường thực sự hoạt động khá tốt. Đồng đô la Mỹ và các đồng tiền dự trữ khác trong lịch sử đã hoạt động tốt trong vai trò làm một phương tiện trao đổi và là một cách lưu trữ giá trị – hai chức năng chính của một đồng tiền. Bitcoin và các đồng dẫn xuất từ nó hoạt động kém trên cả hai chức năng này và sẽ không phá vỡ đồng tiền truyền thống.

Nhưng điều đó không có nghĩa là các công nghệ mới sẽ không tạo ra nhiều thay đổi trong hệ thống tài chính. Các nhà kinh tế truyền thống (vâng, cái tên đó có thể mô tả cả hai chúng ta) thường bỏ qua sự tách biệt quan trọng giữa tiền (“cái gì”) và công nghệ thanh toán (“làm thế nào”). Sự nhầm lẫn này bắt nguồn từ thực tế là đối với các hình thức tiền cũ – tiền vàng hoặc tiền giấy – không có sự phân biệt giữa “cái gì” và “làm thế nào”; bạn thanh toán đơn giản bằng cách đưa tờ tiền hoặc đồng vàng cho người bán.

Tuy nhiên, ngày nay chúng ta thanh toán bằng tiền mặt ngày càng ít hơn. Thay vào đó, khi chúng ta giao dịch, chúng ta thường chuyển những dòng mã kỹ thuật số để đổi lấy hàng hóa hoặc dịch vụ mà chúng ta đang mua. Và công nghệ số hóa tiền là thứ đang tham gia và thử thách hệ thống tài chính.

Chúng ta vốn đã đang thấy sự thay đổi này ở trên thế giới, nơi mà không phải ai cũng có thể có tài khoản ngân hàng. Ví dụ, ở Đông Phi, các công ty điện thoại di động đã bỏ qua việc sử dụng các ngân hàng làm trung gian thanh toán, bởi vì họ có thể giúp mọi người chuyển cho nhau các khoản tín dụng điện thoại có thể chuyển đổi sang tiền mặt. Điều đó có nghĩa là mọi người có thể sử dụng tín dụng điện thoại làm phương tiện kỹ thuật số trung gian để trao đổi và cơ sở hạ tầng thanh toán đã trở thành mạng di động.

Tất nhiên, trong các nền kinh tế tiên tiến, hầu hết người tiêu dùng có quyền truy cập vào một tài khoản ngân hàng với thẻ ghi nợ và thẻ tín dụng, có nghĩa là họ vốn đã tham gia vào việc chuyển tiền kỹ thuật số. Điều này làm cho các ngân hàng truyền thống ở Mỹ và châu Âu ít dễ bị tổn thương hơn trước các sáng kiến mang tính phá vỡ, mặc dù công nghệ thanh toán điện tử của họ có thể, trong một số trường hợp, trở nên vụng về và không đáng tin cậy. Hơn nữa, để cạnh tranh trực tiếp với các ngân hàng trong nền kinh tế phát triển, bạn phải chứng minh rằng công nghệ của bạn tương thích với cơ sở hạ tầng hiện có và vượt qua mọi rào cản pháp lý để được công nhận là ngân hàng.

Đây là lúc bitcoin xuất hiện. Ưu điểm của cryptocurrency không phải là nó là tiền điện tử; đô la, euro, yên, và nhân dân tệ đều là các loại tiền tệ điện tử ngày nay. Thay vào đó, lợi thế của nó là công nghệ blockchain cung cấp một sự thay thế hoàn thiện, khép kín cho hệ thống chuyển khoản thanh toán truyền thống; giống như tất cả người dùng bitcoin đang làm việc với cùng một ngân hàng. Và bởi vì cryptocurrency ban đầu không bị kiểm soát, không cần phải trải qua bất kỳ quy trình pháp lý nào để trở thành phiên bản ngân hàng tương đương của tiền điện tử.

Đây chỉ là những gì hai công ty khởi nghiệp đã tạo ra. Circle, được thành lập vào năm 2013, cung cấp hệ thống thanh toán ngang hàng bằng bitcoin. Ripple, ra mắt vào năm 2012, cung cấp một hệ thống thanh toán qua biên giới mà ban đầu dựa vào một cryptocurrency (XRP) làm phương tiện thanh toán. Vì XRP cũng dựa vào một công nghệ blockchain (một công nghệ hiệu quả hơn bitcoin, trên thực tế), nó cũng sẽ cung cấp một hệ thống thanh toán bù trừ trung tâm.

Vậy thì sao? Các ngân hàng truyền thống cung cấp các dịch vụ rất giống như vậy bằng cách dựa vào các quy trình thanh toán liên ngân hàng theo thời gian thực thông qua một ngân hàng trung ương. Nhưng các ngân hàng phải đối mặt với hai khó khăn: thay đổi trong hệ thống kế thừa và việc phải điều phối trên các mạng thanh toán tốn kém và mất thời gian. Và trong trường hợp giao dịch quốc tế, họ gặp khó khăn trong việc quản lý sự thanh khoản bằng các loại tiền tệ khác nhau, vì không tồn tại một ngân hàng trung ương của thế giới nào. Trong môi trường này, một hệ thống hoàn toàn mới dựa trên một cryptocurrency (một “tiền tệ toàn cầu”) lúc đầu trông giống như con đường đi đến chiến thắng.

Vấn đề là sử dụng bitcoin và các đồng khác yêu cầu người dùng phải đối phó với một loại tiền tệ khác, tỷ giá hối đoái và sự không chắc chắn về giá trị của các đồng crypto, điều này dẫn đến những lo ngại về giá trị lưu trữ của tiền crypto. Điều này hạn chế sức hấp dẫn của các công ty khởi nghiệp như Circle và Ripple – và đây chính là lý do tại sao họ không tập trung vào cryptocurrency và đang tìm cách áp dụng công nghệ của họ vào tiền tệ truyền thống và liên kết trực tiếp với ngân hàng và ngân hàng trung ương.

Các công ty Fintech trong thị trường này sẽ được hỗ trợ bởi những quy định mới, thứ mà có thể mang lại sự gián đoạn thực sự. Cả sáng kiến ngân hàng mở tại Anh và chỉ thị PSD2 của Liên minh châu Âu hiện đều yêu cầu các ngân hàng cung cấp quyền truy cập, thông qua API, tới các tài khoản của khách hàng. Đây là một thay đổi quan trọng, bởi vì nó cho phép các bên không phải là các ngân hàng, tạo ảnh hưởng đến việc chuyển tiền: Mọi người có thể sử dụng ứng dụng điện thoại thông minh ưa thích của họ để thực hiện thanh toán mà không cần phải chấp nhận một thế giới với các số dư tiền riêng biệt và tiền tệ riêng biệt. Ứng dụng sẽ truy cập các tài khoản có liên quan thông qua các API và từ đó các giao dịch có thể được hoàn thành.

Trong thực tế, các quy định mới sẽ tạo một sự tách biệt các chức năng của tiền. Các ngân hàng thương mại có thể tiếp tục nắm giữ tiền của chúng ta dưới dạng tiền tệ truyền thống và cho các doanh nghiệp vay với số tiền đó, nhưng các giao dịch có thể đi qua một công nghệ thanh toán riêng biệt làm trung gian, ít nhất là trong mắt người dùng cuối cùng.

Và nếu chúng ta muốn các hệ thống thanh toán được tích hợp, có nhất thiết là cần có nhiều trung gian không? Tại sao không chỉ đơn giản là biến việc thực hiện thanh toán thành một chức năng ngân hàng trung ương? Nếu mỗi cá nhân đều có tài khoản tại ngân hàng trung ương, và chúng được liên kết với các quốc gia, điều đó sẽ tạo ra một ledger tập trung cho toàn bộ nền kinh tế, điều này chắc chắn sẽ tăng tốc độ, sự an toàn và hiệu quả của các khoản thanh toán. Các ngân hàng trung ương đang xem xét ý tưởng này nhưng cho đến nay đã kết luận rằng những rủi ro đối với hệ thống tài chính là rất cao và những lợi ích là không chắc chắn. Tuy nhiên, nếu điều đó xảy ra, hệ thống tài chính chắc chắn sẽ thay đổi sâu sắc.